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  • 协作机器人赛道,有哪些早期和后期的投资机会?

    2020年底,协作机器人赛道,二次爆发了!
    在看似资金密集型的后期PE赛道里,客户已被教育,场景已被摸索,市场开始温和起量,投资确定性高!而这时如果出来一家壁垒极高、性能数倍更优的早期终局项目,不仅确定性极高,且营收和估值的爆发力也会非常大!

     

    中国协作机器人融资事件(点击图片,看大图)

    1. 这次爆发,和上次爆发(2015~2017年),有何区别?

    • 上次爆发,是行业早期的试探这次爆发,是UR型协作机器人在新工业、新保健、新餐饮、新生命科学等场景的开始放量落地

    2. 协作机器人分为哪些品类?

    UR型桌面型超轻量型通用型轴数6、74同UR型负载(kg)3~10~0.5同UR型工作半径(米)0.5~1.2~0.4同UR型自重(含控制器)~30~8~7尺寸(厘米)~30~20~11售价(万元)~6~1.5~2

    (表一,4种协作机器人的参数对比表)

    兼具UR型的性能+桌面型极致的体积重量价格的超轻量协作机器人,有机会上大量&能收集海量数据,并不断演进!

    3. 协作机器人在哪些领域已经开始放量?

    凡是能批量替代人力操作的场景,都有机会!

    • 工业:特别是人员密集或长期值守的场景。经过多年市场验证后,2021有多个工厂客户将批量采购商业:新保健、新餐饮、新生命科学、新零售等服务场景,2020年有多家单一客户采购量达近千台(这是标志性事件,前所未有)

    4. 销量趋势如何?

    • 2020年有公司销量达数千台,是2019销量一倍以上2020年有多家公司销量达到数百台

    5. 驱动销量增长的因素是什么?

    • 价格:2020年有公司渠道价<5万元,预计未来几年可达万元级别品质:经过几年迭代,已达到稳定可用状态体积重量:越轻细,场景适应性越强,甚至无需改造现场(如九号公司把Segway贵族大玩具,做成了轻便的大众交通工具)[1]

    6. 现在是什么投资阶段?

    • UR型:后手的PE投资阶段,科创板的第二套标准(收入2亿/研发占比超过15%)的预期,受到RMB机构的广泛关注桌面型:增加UR型的产品线超轻量:先手的天使/早期VC投资阶段虽有小米/科沃斯/iRobot/石头等扫地机器人公司,但仍成长出了云鲸拖地机新品类UR型已经完成了对市场的教育工作,并在工业和非工业场景开始放量,释放了“场景不确定”的风险UR型工业为主,商业为辅;超轻量兼顾商业和工业;两者侧重于不同场景,有不同的upside超轻量型的未来的营收和估值曲线,与主打商业的AMR赛道类似,一旦在某场景落地,会快速产生数亿元营收,一年连续获得几轮中后期资本的投资。现在是天使和早期VC布局的最佳时机,既有极高自研率的稀缺性和高壁垒,又有UR型验证出来的场景确定性,还有未来商业市场规模的高成长性;兼具互联网项目的爆发力+科技项目的高壁垒,其非线性增长曲线(可参考AMR公司的增长曲线)与经典硬科技线性增长曲线不同,融资节奏比经典硬科技项目快很多。

    看好兼具大规模精益生产+营销卖货+第一性原理底层创新的特斯拉式中国机器人公司!

    7. 产业链的态势如何?

    • 上游核心部件:模式1:自研独立控制器+外采减速器/驱动伺服电机的多家半垂直整合公司,将和外采一家独大的控制器/减速器/驱动伺服电机的全开放公司展开竞争。这是两种商业模式之间的遭遇战!最后PK是两种模式的研发制造效率、净利润率、性能等指标!模式2:自研控制器/减速器/驱动伺服电机+自研部件具有性能领先型+创新的客户价值的全垂直整合公司。具有极高的壁垒和稀缺性。下游终端客户:模式甲:自己掌控终端客户,且单一终端客户采购量达千台量级模式乙:依赖多家集成商,且单一终端采购量在几台~百台量级

    1甲、1乙、2甲、2乙都有机会;拥有上下产业链的控制力,是协作机器人大爆发的内部条件。

    与协作机器人配套的自主移栽机器人AMR,是2020年的热门投资赛道[2],已先于协作机器人开始批量落地,头部公司2020收入数亿;力控、3D视觉也逐步成熟。这些配套的智能核心部件和系统的成熟,是协作机器人大爆发的外部条件。

    国产机器人传统和智能核心部件、本体产业链的成熟,并与航天军工/AI等技术融合,为协作机器人的大爆发提供了内外部的利好因素。把极致的代表终局的超轻量协作机器人放在相对封闭的有限空间及无人场景中,比如新工厂、新保健、新餐饮、新农业,能实现降维打击[3]。

    8. 终局产品形态是什么?

    • 价格:万元级别体积重量:类人臂,~10cm粗细,5~7kg重量(人类生产和服务的场景,围绕着人臂的性能,几千年进化成了今天的样子;机器人要来适应场景,而非定制改造场景)性能:与UR机械臂的性能相当(not a toy)

    9. 什么团队能跑出来?

    超级产品经理*超级总工的独特创新团队,通过技术突破把产品做到极致成本、极致轻细,在最广泛的应用场景里助力人的操作。与经典硬科技项目的专家型团队不同,成功的科技+商业/消费项目团队,有时是能突破式创新的年轻人或洞悉客户需求的产品经理,同时造物能力也极强!

    10. 如何做判断?

    技术路线判断:先把各家综合指标列出来,指标表征着技术路线,筛掉指标落后和雷同项目。注意:是综合的指标,除了上面表一里的几个指标外,还要有价格、供应链控制力等指标。如果筛完之后,还有很多项目,就要思考一下why。这个基础工作看着简单,却极其重要,对各头部公司的指标要熟烂于心,出现真机会时才能果断出手;而现实中,经常遇到连基础指标都不知道却谈论顶层投资逻辑的朋友。商业判断:通过综合指标对比后,一般会出现两种情况:有多家指标相当的项目,或只有一家指标明显领先各家的公司。前者做早期投资要仔细对比各家的差异,风险较大,可以等到后期局势明朗后做PE投资;后者则是难得一遇的好机会,只要论证量产可行性就行了,指标明显领先意味着技术路线正确,早中后期都可出手。注意:两种情况有时各有各自的市场场景,有时却是唯一的存在。市场空间和场景:早期做逻辑推演,后期看财务数据。文中已讨论,现在协作机器人的市场空间和场景,不再是问题。

    来源:宋玉杰(uhardnet) 硬科技的天使直投、创业孵化

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