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  • 关注丨以资本角度看2019中国机器人行业机遇!

    时间:2019-01-18 来源:机器人智能系统 关键词:#机器人行业

    导语 近日央行全面下调存款准备金率1个百分点,预计将会释放出1.5万亿元的资金,大环境下2019年的中国机器人行业哪些部分会受到资本关注?

     

            一、科创板-重点关注对象
     

            1,科创板的重要性
     

            习近平主席对科创板的定位:“支持上海国际金融中心和科技创新中心建设”。
     

            上海市委书记李强在关于“在上海证交所设立科创板并试点注册制”的调研中提到,要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域。
     

            上交所副总经理刘绍统在2018年第14届中国(深圳)国际期货大会提到,科创板设立就是希望资本市场能够支持拥有核心技术、市场占有率高、属于高新技术产业或者战略新兴产业,并且达到一定条件的企业上市。
     

            2,科创板与机器人行业的契合度
     

            机器人及人工智能是“硬科技”重要组成部分,试点注册制、淡化利润指标,机器人企业与科创板的“规矩”极为契合。

     

            科创板大概率对未盈利科技企业包容性更强,证券时报等市场预测科创板6套上市标准中4套标准均不要求盈利,从市值、研发、收入、投资机构等维度筛选。
     

            机器人企业作为技术研发型企业,还未到大规模盈利的阶段,但行业内存在一批高市值、高研发投入、知名机构投资的企业,它们正契合科创板扶持方向。
     

            我们有理由相信,科创板能够给机器人产业带来更广阔的资金流,促进产业更好的发展。
     

            二,产业园-已经热火朝天
     

            除了科创板给机器人行业带来变化,机器人产业园的蓬勃发展也会加强机器人的群聚效应,促进各区域机器人产业链的完善与升级——这也是投资方向之一。
     

            从2012年起,在顶层设计的号召下,各地方政府纷纷筹建机器人产业基地。截至2018年,全国共有65个机器人产业园在建或已建成,集中在长三角、珠三角和京津冀地区。

     

    △产业园区域分布图
     

            许多省份更是有多个产业园落地,如江苏省就有昆山、张家港、南京、常州及徐州5座城市“配备”机器人产业园。
     

            三、企业向-资金落地核心
     

            以金融机构角度看来,机器人创企数量爆发式增长,而资金的方向多类,以过去动态分析——二级市场并购频发,规模较大的系统集成受欢迎;一级市场核心技术关注度高。
     

            2013-2018年上市公司并购机器人案例频发,并购对象以系统集成业务为主,2017年中国机器人领域融资次数达到109次(含人工智能在内达到158次),2018年上半年融资次数63次,全年有望超过2017年;2016年机器人领域融资额超50亿元,2017年爆发增长至200亿元,2018年上半年依旧高涨,保守估计融资额超120亿。

     

            资本对核心技术关注度越来越高。投资集中在机器视觉、核心零部件、多关节机器人、协作机器人AGV领域。

     

    △2018年投资情况

     

            新景气周期下,从三大方向寻找受益龙头

     

            在中国机器人市场新一轮景气周期开启背景下,会从三处寻找机会。

     

            机会一: 产业链大陆转移,国产RV减速器5年市场359亿元——三大核心逻辑角度看好2019年国产RV减速器的爆发。

     

            一:以“四大家族”为代表的国际本体巨头深耕中国市场,渠道下沉,加速本土化,带来产能向中国转移和供应链重置的新机遇。

     

            近年来,四大家族在华产能、产量不断提升(除去发那科由于体制原因一直未在中国生产本体),2018年明显加速。
     

            2018年ABB宣布投资1.5亿美元在上海建设机器人超级工厂,预计在2020年底投入运营,年产能最高可达10万台/年;安川电机常州第三工厂开工,三期工厂合计产能1.8万台/年;库卡上海第二工厂投产,并计划在顺德建设全球第二大制造工厂,2024年投产后产能达7.5万台/年。

     

            可以预计在中国机器人市场一枝独秀的背景下,四大家族在华产能仍将继续扩张,2019-2023年产能及产量将提升到目前的5倍以上。

     

            二:国内企业应对市场竞争本体产能爬坡;国外减速器巨头供应不足,国产减速器的接受度大幅提高。
     

            以日本纳博特斯克、日本住友重机、斯洛伐克Spinea这三家全球RV减速器的三大巨头,通过分析这三家公司把握未来几年RV减速器的供给情况。
     

    • 纳博特斯克: 扩产缓慢,产能持续不足。
       

            纳博特斯克是RV减速器全球市场的绝对霸主,减速器全球市场份额在60%以上,单纯RV减速器的全球市场份额可能在80%以上。但从2016底年开始,纳博新签订单持续饱满,2017年前两季度零部件订单同比超30%,超过公司现有产能,交货期不断延长。
     

            目前算上日本的津工厂和中国常州工厂两大生产工厂,减速器产量在84万台左右,依旧不能满足市场需求,据悉2018年纳博交货期已经延长到6个月以上,而且优先供应四大家族,国内本体商订购的交货期则更长。
     

            虽然纳博计划将津工厂、常州工厂扩产,但相关专业人士认为未来5年纳博减速器产能不会大幅扩张——原因有二,一是减速机生产本身的复杂性,简单的设备投资并不能增加产能;二是经历过泡沫时代,日企对固定资产投资非常谨慎小心,不会轻易扩产。
     

            6个多月的交货周期,给与国产RV减速器很大的空间。国产RV减速器将补上市场空缺,接受度有望大大提高。
     

            三:减速器作为机器人最核心、成本占比最大、技术含量最高的零部件,国产减速器缺的不是核心技术0到1的突破,更多是设备摊销和工艺打磨带来的成本降低和稳定性问题,经多年投入和工艺积累,到了量产关头。
     

            住友重机:减速器业务日渐边缘化
     

            日本住友重机为住友集团旗下机械公司,业务涉及船舶、电力设备、工程机械、机械零部件等,减速器仅是公司一个部分(住友重机械减速机),且减速器收入远远低于其他板块业务收入,不断边缘化,没有明确看到非常积极的信号。

     

    • Spinea:减速器业务可能被战略放弃。
       

            Spinea的减速机为自主核心技术,自成一派。由于其技术特点,产品结构较为复杂,无法适应机器人小型化一体化的趋势,在市场上并非主流,在日本纳博的重压下难言颓势。

     

            且其高精度减速器进入我国市场比较晚,市场开拓不乐观。据了解有可能被战略放弃,在国际市场上寻求出售。

            

            故而,国产RV减速器2018年为量产元年,2019年有望爆发放量,国产RV减速器可突破“工艺+设备”的核心难题

     

            如台湾建暐目前已经可向客户提供RV减速器生产线解决方案,包括坐标磨床、立式磨床、内齿磨床、外齿磨床、圆工作台平面磨床、三坐标测量仪、RV减速机检测平台、自动化上下料及检测等。

     

            中大力德、南通振康等国产企业大批采购先进机床设备和检测设备,经过5-8年以上的摸索积累,已经取得重大突破,产品在客户多年试用之后,于2018年初步量产。

     

            在外资巨头供给不足的情况下,国产减速器突破信任壁垒,2018年初步销售放量。其中南通振康的RV减速器已批量供货埃夫特、欢颜等本体企业,中大力德2018年和伯朗特签订8万台订单,双环传动2018年和埃夫特签订1万台订单。

     

            2019年将是国产RV减速器爆发放量的起点。

     

            以谐波减速器为例,由于难度低于RV减速器,率先国产化并规模放量。以绿地谐波和来福谐波为代表,国内厂商的伯朗特、欢颜、埃夫特等本体商均有采购,同时出口海外,产品累计销售均超数十万台。

     

            国产RV减速器在突放量后将复制谐波减速器的成长,2019年将是爆发放量的起点。

     

            RV减速器加速国产化,2019-2023年市场规模合计达359亿元

     

            2019-2023年中国机器人RV减速器总需求1596万台。

     

     

            2019-2023年国产RV减速器市场规模达359亿元。

     

            总而言之,2019年的机器人行业,以资本角度来看——漫灌式的资金进驻阶段已经过去,投资企业对机器人行业也更为了解,在大数据支撑下,开始将目光看向更为具体的细节、更为核心的技术方向。

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