腾讯、红杉资本加注“脱胎小米”的石头科技有多少胜算?

石头科技CEO造车,能影响其股价能重回千元档位吗?

据36氪报道,石头科技创始人兼CEO昌敬的造车队伍“洛轲汽车”,在2021年末完成了来自腾讯、红杉资本的1亿美元融资,当前估值20亿美元。

作为曾经的小米生态链成员,石头科技在扫地机器人领域摘得头部企业桂冠,2020年2月,石头科技于科创板上市,从发行价271.12元/股一路飙升至最高1492.15元/股,并几乎在A股比肩贵州茅台,被称为“疯狂的石头”。进入2021年以来,石头科技开启“跌跌不休”,在起伏波动中股价逐渐回落,截至2022年1月25日,石头科技报834.0元/股。

腾讯、红杉资本加注“脱胎小米”的石头科技有多少胜算?

随着“去小米化”的自力更生,石头科技更需要勇气。2021年“双十一”,石头科技直播间GMV首次突破2000万,线上交易的火热背后,石头科技交出了2021年前三季度的财报。据数据显示,在2021年前三季度,石头科技实现营收38.27亿元,同比增长28.43%,净利润10.16亿元。其中第三季度营收为14.79亿元,同比增长22.88%;净利润为3.64亿元,同比下降17.01%。

石头科技如何成长为A股“大白马”,又如何“去小米化”走自力更生?造车是石头科技的“后手”联合体吗?

且看下文分解。

一、“去小米化”:石头科技的“快”字法则

创办于2014年的石头科技,早期为小米代工厂,主要业务为智能清洁机器人的研发和生产。2016年,米家推出智能扫地机器人,其代工就是石头科技,在小米的背书下,石头科技的营收逐渐攀升。2017年-2020年,石头科技的营业收入分别为11.19亿元、30.51亿元、42.05亿元和45.30亿元,同比分别增长510.95%、172.72%、37.81%、7.74%;与之对应的同期净利润分别为6700万元、3.08亿元、7.83亿元和13.69亿元,同比分别增长696.05%、359.11%、154.52%和74.92%。

腾讯、红杉资本加注“脱胎小米”的石头科技有多少胜算?

而实际上,石头科技在2017年就有意识的走自主品牌道路,即“去小米化”。为此,石头科技陆续推出“石头扫地机器人”、“小瓦扫地机”、“石头手持无线吸尘器”等产品。据天眼查数据显示,2017年-2020年,石头科技自有品牌产品的销售额在总营收中占比分别为9.63%、51.08%、66.41%、90.72%,而在2021年上半年,石头科技自有品牌产品销售额占比为98.23%,几乎实现了“去小米化”的自力更生。

在与小米的“搭档”过程中,石头科技代工小米产品时,公司毛利率仅为15%,这也是石头科技借力小米付出的代价。所以石头科技想要更进一步,只能逐渐打造自有品牌,提升毛利,而在当前,石头科技毛利率已达51.3%。

其次则是坚持高端定位,与米家的性价比产品不同,石头科技主要聚集单品模式,产品功能定位高端定价上相比科沃斯的旗舰产品有一定的价格区隔,使得石头科技在高端产品中占据牢牢的市场地位。

其三则是拓展海外。海外市场比之国内市场,定价高,毛利更高,营收空间大。据数据显示,2017-2020年,境外收入营收占比从0.17%飙升至41.2%。

二、火热之下,隐有焦虑

“去小米化”对石头科技来说,是一个“忍痛割肉”的选择。失去了小米的渠道和营销资源之后,石头科技提升的毛利基本被投入到营销和渠道建设上,从而影响了其净利。据财报显示从2017年到2020年,其营业收入同比增速分别为510.95%、172.72%、37.81%、7.74%;净利润同比增速分别为696.05%、359.11%、154.52%、74.92%,增速放缓明显。今年第三季度,石头科技净利润同步下降17%,为上市之后净利润首次出现单季度下滑。

对内则是来自营销、科研费用,以及上游原材料和海外物流支出的压力。石头科技在2021年前三季度营销费用高达5.13亿,营销费率为13.40%,比上年同期增加了39.4%,在研发上同期为3.11亿元。

腾讯、红杉资本加注“脱胎小米”的石头科技有多少胜算?

对外则是竞争对手的逼近。据AVC数据罗盘统计数据显示,2021年上半年科沃斯市占率43.9%同比提升3.94个百分点;石头科技市占率11.95%,同比下降0.4个百分点。而据天眼查数据显示,2020年线上渠道中,科沃斯、小米、石头科技的市占率分别为41%、16%、11%,新加入的选手云鲸在2021年前三季度,以17.13%的中国扫地机器人线上市场零售份额占比超越石头科技,目前情况仍不容乐观。

腾讯、红杉资本加注“脱胎小米”的石头科技有多少胜算?

在广阔的清洁机器人市场中,石头科技依旧大有可为。据奥维云网数据显示,2021年上半年,扫地机器人销量高达280万台,零售规模为53亿元,同比增长了39%,占整个清洁电器市场比例达到14.9%。在整个清洁机器人市场中,仍然有巨大的进步空间,这也加速了各品牌的产品竞赛。例如石头科技智能扫地、拖地机器人、商用机器人,云鲸自动上下水机器人,清洁机器人进入“发展深水区”,技术研发将重中之重。截至2021年第二季度末,石头科技累计获得专利730项,有望在技术上拉开身位。

三、”下一站“造车?昌敬的个人“多元化”

昌敬在2020年年底创办造车项目“洛轲汽车”,据此前报道,洛轲汽车定位为对标奔驰G系列的越野车型产品,希望借助增程技术,实现续航突破1000公里。目前洛轲汽车将总部设置在上海,昌敬任公司董事长职务,并挖来了原威马汽车CTO闫枫担任CEO。

2021年的两大风口,惟“元宇宙”和“造车”。来自不同领域的资金和企业都在进入汽车制造,,相比起投资进场,在市场站稳脚跟是一个长期的过程,很考验造车企业的产品链和技术研发能力。在竞争激烈的当下,昌敬“姗姗来迟”,但比起第一波造车企业,第二波则更为谨慎,经验丰富。

在昌敬本人的多元化创业中,石头科技妥妥的”明星“项目,进入造车赛道之后,昌敬能否复制石头科技的风光。要知道新能源汽车的市场规模和竞争激烈程度远高于清洁机器人。一方是比亚迪、吉利等传统车企的业务转型;一方是蔚来、小鹏等初见规模的“造车新势力”,一方是小米等硬件制造商,还有一些在生态范围内进行试探的华为、百度等企业。随着资本和企业不断涌入,造车赛道也开始逐渐饱和,希望后续进入的资本和光环,能够给行业带来转折性变化。

随着昌敬造车进程的推进,其工作重心将会逐渐从石头科技抽离,石头科技依旧充满了不确定性。

参考资料:

数据来源:天眼查、石头科技财报

图片来源:网络

参考文章:

李勤:36氪独家 | 石头科技创始人造车获腾讯领投,蔚来资本、美团接洽遭拒

苏宁金融研究院:石头科技:“疯狂的石头”还能“疯”多久

       原文标题 : 腾讯、红杉资本加注,“脱胎小米”的石头科技有多少胜算?

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