利润大降40%达芬奇机器人折戟新冠疫情

如果问机器人企业里市值最高的是谁,或许很多人的第一反应是“四大家族”什么的,然而并不是,市值最高的其实是直觉外科(Intuitive Surgical)——这家缔造了上市以来涨幅超过200倍增长神话的手术机器人企业,其目前市值为828.09亿美元,而工业机器人龙头ABB为561.61亿美元,差距还是肉眼可见的。

近日,Intuitive直觉外科(下称“达芬奇机器人”)公布了截至2022年6月30日的第二季度Q2财务业绩,其中营业收入为15.2亿美元,同比增长4.1%,GAAP净利润为3.08亿美元,相比去年同期的5.17亿美元下降40.4%,增长与利润均低于预期。

利润大降40%达芬奇机器人折戟新冠疫情

从具体业务来看,达芬奇机器人三部分业务收入分别为:

器械和配件收入8.95亿美元,同比增长12.4%;

系统收入3.75亿美元,同比下降14.6%;

服务收入2.51亿美元,同比增长10.4%;

从装机量来看,2022年二季度达芬奇系统的装机量为279台,与2021年同期的328台相比减少了15%,其中更是有117台是以租赁形式使用的,相比2021年的108台大幅增长,这也是系统收入下降的主要原因。

截至2022年6月30日,达芬奇系统的总装机量已增加到了7135台,比截至2021年第二季度末的6335台增长13%。

对于业绩的变化,达芬奇机器人表示主要是由于新冠疫情的影响,其已经对公司的手术量产生不利影响,并可能继续下去。

不过达芬奇机器人首席执行官加里·古塔特表示:“尽管全球环境充满挑战,但第二季度客户对手术机器人的需求依然健康,我们仍然专注于通过高质量的产品和服务满足这一需求,同时推进我们的创新计划。”

一枝独秀的达芬奇机器人

切开一个直径不到1厘米的小孔就能完成一次手术,有机器人帮助的微创手术毫无疑问会是人类医疗的未来,目前此行业中达芬奇机器人可谓是一枝独秀,不管是从技术产品上看,还是从商业模式上看。

达芬奇机器人的商业模式简单说就是“系统+耗材+服务”,也就是以手术机器人装机量带动耗材和服务营收,这也是目前唯一被确认已走通的商业模式。

达芬奇机器人一台高达2000万元,显然不能频繁更换,但机械臂等耗材使用寿命却没有多久,在手术中,一般实际进行手术动作的有4条机械臂,这4条机械臂最多应用10次就要更换,且客户只能选择直觉外科公司的机械臂。

资料显示,市场上一台机械臂的售价约为2000美元,随着达芬奇机器人装机量和手术量的上升,耗材收入可谓源源不断,近年来收入占总营收的比例持续提升,2021年已达60%,预计未来仍将提升。

利润大降40%达芬奇机器人折戟新冠疫情

除了直接销售外,租赁也是达芬奇机器人的一种商业模式,且占比逐渐提高,今年二季度租赁已占总装机量的42%,而去年同期还只是33%,增长迅速。

达芬奇机器人的采购、使用成本高达几千万元,并不是一般医疗机构能负担的,所以租赁就显得非常合适了,据年报显示,2021年达芬奇机器人有668台手术机器人投入租赁使用,产生了2.77亿美元的营收,计算一下可以得到2021年每台机器人年租费用约为41万美元。

尽管租赁收入的绝对数据并不算多,但却是一种行之有效的打开市场的方式,特别是近年来疫情导致全球经济动荡,大家都没钱了,租赁变得更加有吸引力了起来,这也是占比持续提升的主要原因。

2022年上半年达芬奇毛利率为67%,相比去年同期的70%有所降低,主要由于产品成本的上涨,同比增长了18%,但如此高的毛利率依旧让人垂涎,难怪越来越多的企业进入手术机器人这条赛道。

手术机器人需求持续增长

如今全球主要国家的人口老龄化趋势越来越强,对以手术机器人为代表的创新医疗器械的需求也越来越大,未来发展空间巨大,同时在5G、AR、人工智能等新技术的助推下,手术机器人或将出现更多的技术迭代可能,应用领域持续拓展。

弗若斯特沙利文、中商产业研究院综合数据显示,全球手术机器人市场规模由2016年的35.81亿美元增至2020年的83.21亿美元,复合年增长率为22.6%,预计未来将以26.2%的年复合增速增长至2026年的336亿美元。

而在中国手术机器人将会以更快的速度增长,中金公司的一项报告显示,截至2020年中国手术机器人市场规模为25亿元,占全球比例为5.1%,但到2030年,国内市场规模有望超700亿元,中国有最庞大的外科手术需求,必然带来最大的手术机器人市场。

事实上这从手术量的增长上也能看出一二,据前瞻研究院统计,2020年尽管受新冠疫情一定负面影响,但国内腔镜手术机器人手术例数仍保持上升,达到47400例。而此前frost& Sullivan网站预估,2021年国内腔镜手术机器人手术例数达87500例,若照此数据,2021年的同比增长达84.6%,预计未来几年仍将稳健增长。

据统计,截至2021年底,我国达芬奇手术机器人共219台,累计已完成超25万台手术,达芬奇手术机器人已成为各大医院争抢的对象,有业内人士透露,2021年各大医院上报想购买腔镜手术机器人的台数达1400台。

这并不奇怪,医院也要考虑营收的问题,使用机器人做手术的好处是显而易见的,如果这家医院没有机器人,患者就可能会选择其他有机器人的医院进行手术,这并非危言耸听,在英国,在拥有达芬奇手术机器人医院的竞争下,没有机器人的医院中有25%关闭了前列腺癌治疗服务。

需求确定不断增长的市场、高技术带来的天然壁垒、让人垂涎不已的高毛利率、已经确定能走通的商业模式,还有打开市场后几乎依靠耗材就能源源不断获得收入的特点,让手术机器人成为各大企业眼中的香饽饽,在达芬奇机器人一家独大的情况下,竞争对手依然层出不穷,国外的如美敦力、强生、史赛克等,国内也有微创机器人、天智航、术锐等等。

当然,最后到底哪一家能留下来,还需要看各自内功修炼的如何,手术机器人作为凝结了无数高端技术的产品,容不得任何弄虚作假,达芬奇机器人亦是历经二十年,不断迭代产品才得到市场认可的,只有拥有扎实的底层设计、优异的临床效果,再加上漫长的市场培育,才能做到真正放量,期待手术机器人造福无数人的那一天。

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