股价大涨180%利润暴跌214%集成商巨头旧疾难解

近日,机器人系统集成企业江苏北人发布了2022年半年度报告。

报告期内,江苏北人实现营业收入1.46亿元,同比减少27.3%;归母净利润为亏损788.69万元,同比下降214.5%,上年同期为盈利688.81万元。

股价大涨180%利润暴跌214%集成商巨头旧疾难解

对此江苏北人表示,主要由于上半年疫情连续反复,以上海为中心辐射的周边区域管控严格,持续近4个月供应链全线受阻,不同批次的人员封控流动困难,项目推进异常缓慢,项目交付大面积受挫,严重影响报告期营收业绩,供应链、物流、人力等综合成本大幅上升,导致利润指标有所下降。

报告显示,江苏北人上半年存货金额达6.72亿元,同比增长36.2%,可见疫情对公司的交付确实影响较大。

有趣的是,尽管业绩不佳,但江苏北人的股价却涨势喜人。自7月6日以来,股价涨幅已超180%,其中8月5日盘中达到历史最高价40.8元/股,截至今日收盘,江苏北人股价报收37.98元/股,总市值44.71亿元,市盈率已高达639.09倍。

订单与利润不及预期

资料显示,江苏北人是一家基于机器人系统集成的“AI+制造”整体解决方案提供商,主营业务是提供工业机器人自动化、智能化的系统集成整体解决方案,主要产品分为焊接用工业机器人系统集成、非焊接用工业机器人系统集成以及工装夹具三大类,产品主要服务于汽车零部件加工行业。

江苏北人今年一季度财报显示,净利润亏损491.8万元,是公司连续七个季度盈利后,首次出现亏损,而二季度再度亏损约297万元,利润下跌趋势难以止住。

事实上,近年来江苏北人营收虽在增长,净利润却连年下滑,2020年和2021年分别下降了43%与26%,照此趋势,由盈转亏也只是时间问题,今年的疫情只是加速了这个过程而已。

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江苏北人利润增长困难可以说是早有隐患,在2011年成立当年,即与通用汽车达成合作,为通用汽车提供机器人系统集成服务,由此进入汽车零部件加工市场,然后就一发不可收拾,与汽车行业深度绑定,到现在超过90%的订单都是来自汽车行业。

然而成也汽车,败也汽车。江苏北人早年凭借在汽车行业的先发优势,牢牢占据着汽车自动化市场相当的份额,活得也十分滋润,在2019年12月登陆科创板。但与汽车市场绑定,意味着一旦汽车市场不稳,企业也将深受影响,近年来传统汽车一路下行,新能源汽车崛起,在此变革中江苏北人自然难以保证利润增长。

与利润下降相似的是,江苏北人订单增速也出现了放缓的迹象。半年报显示,截至报告期末,江苏北人在手订单约12.3亿元,其中新能源领域相关订单额约11.2亿元,占在手订单额比例约为91%,产品主要为电池托盘;与汽车行业相关订单额约11.3亿元,占公司在手订单额的比例约为92%。

乍看之下江苏北人在手订单数额较为庞大,但对比此前数据就能知道,今年上半年订单增速并不乐观。

数据显示,截至2021年年底,江苏北人在手订单约11.8亿元,意味着即便将营收全部算作订单转化而来,今年上半年江苏北人增加的订单额也只在2亿元左右,而2021年下半年江苏北人的订单增加额达到3.8亿元,订单增速环比下降了50%。

今年初缺芯潮蔓延多行业,汽车也深受影响,连福特、丰田等老牌巨头都因此停产,汽车行业的不景气是江苏北人订单下降的主要因素,不得不说与汽车行业深度绑定,限制了江苏北人的发展潜力,为此江苏北人也在努力拓展其他领域,如航天、重工等,但从目前的情况来看,还有很长一段路要走。

集成商毛利低困境难解

目前我国系统集成商规模普遍偏小,大部分企业营收都在1个亿以下,像江苏北人这样能做到5个亿以上的就已是行业的佼佼者,但即使如此,由于行业集中度低、技术壁垒较低等因素,导致竞争企业较多,毛利率增长困难。

事实上近来江苏北人的毛利率也在持续降低,2021年四季度毛利率为16.67%,今年上半年一二季度的毛利率分别为15.34%、13.85%,下降趋势明显,意味着营业成本快速增长。

由于原材料及物流等费用持续升高,今年上半年,包括汇川技术、禾川科技、来福谐波等上游零部件,以及埃斯顿、新时达、ABB等中游本体厂商都相继对产品进行了涨价,压力势必会传导至下游集成商领域,可以预见下半年集成商承受的压力会越来越大。

在此情况下,集成商企业也需要不断提高技术与服务,以在竞争加剧的市场中脱颖而出。今年上半年,江苏北人研发投入达1700万,占营业收入的11.7%,比上年同期提高了6.5个百分点,这也是此次净利润下滑的一大原因。

如今随着国家对智能装备制造业的政策扶持、相关产业技术逐渐成熟等因素,工业机器人系统集成商数量也随之快速增长,行业竞争愈发激烈,企业只有持续保持技术优势、研发优势、提高产品竞争力,才能真正走到最后。

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