减速器巨头踩在机器人肩膀上疯涨!年中财报披露:同比增长32.28%

根据国家统计局公布数据,2022年上半年工业机器人产量20.24万台,同比下降11.20%;单月来看,4/5/6月工业机器人产量3.25/3.66/4.61万台,同比-8.40%/-13.70%/+2.50%,受疫情持续影响,工业机器人行业短期增速放缓,但不改长期向好趋势。

上半年工业机器人产量增速放缓却在科创板股票上“收复失地”,受特斯拉人形机器人持续炒作刺激,机器人及相关领域的很多股票都实现了翻倍的增长。其中,被称为“机器人关节(减速器)第一股”的绿的谐波,自4月27日以来,一路飙涨,在7月29日涨至209元,股价翻到4倍有余。这在整个A股的同一时间区间内,也可以称得上是数一数二的涨幅。

减速器巨头踩在机器人肩膀上疯涨!年中财报披露:同比增长32.28%

绿的谐波作为国内谐波减速器龙头,从近期发布的年中财报上来看,2022H1实现营收2.43亿元,同比增长32.28%;归母净利润0.92亿元,同比增长10.03%;扣非后归母净利润0.78亿元,同比增长20.86%。

其中Q2单季度实现营收1.50亿元,同比增长39.66%;归母净利润0.55亿元,同比增长17.39%;扣非后归母净利润0.55亿元,同比增长26.85%。

受益于产能增长及产品竞争力持续提升,收入实现较快增长,公司市场发展空间大势向好,且伴随人形机器人商业化进程加速,绿的谐波有望打开谐波减速器长期想象空间。

减速器是连接动力源和执行机构的中间机构,具有匹配转速和传递转矩的作用。在减速器的分类中,精密减速器回程间隙小、精度较高、使用寿命长,而且更加可靠稳定,主要用于机器人、数控机床等高端领域,主要分为RV减速器、行星减速器以及谐波减速器。

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据调研,人形机器人的减速器一般不少于40个(具体数量主要取决于手指数量、手腕弯曲度、腿部弯曲度等),马斯克宣布将在9月30日的特斯拉人工智能日上发布人形机器人原型机Optimus,从参数看,全身将有40个关节驱动器;小米于8月11日发布人形机器人CyberOne,从参数看,全身将有21个关节。减速器作为机器人产业链的核心部件,在人形机器人的带动下即将迈上更高舞台。

值得一提的是,机器人肩部、肘部、腿部、腕部、腰部、颈部等几个主要关节的谐波减速器用量为9~14个。假设谐波均价为1500元,单台用量为10个,则单台机器人谐波减速器价值量约为1.5万元,100万台人形机器人销量对应谐波需求量约为1000万个,对应市场规模150亿元。

人形机器人腰部、髋部空间较大,且对承载能力要求较高,预计配备RV减速器2~4个。假设均价为3000元,单台用量为2个,则单台机器人RV减速器价值量约为6000元,100万台人形机器人销量对应RV减速器需求量约为200万个,对应市场规模60亿元。

随着人形机器人未来放量,将带动RV+谐波减速器需求持续增长。显而易见,由具备全球竞争力的国内谐波减速器龙头绿的谐波领头,更多减速器企业将迎来大波红利。

其实在绿的谐波打破垄断之前,谐波传动技术其实已经在国内应用了半个世纪,只不过最初主要用于军事和航天。民用领域,国产品牌在整个减速器行业存在感都比较低,且集中于中低端,精密减速器更是被日本哈默纳科为代表的外资牢牢把控。由于精密减速器占到机器人成本的3成,对外资的依赖一直制约着我国机器人产业的发展。

绿的谐波凭借高性价比的产品成功导入国内外重要本体厂商供应链,市场份额增长,也从此奠定了公司在国内谐波减速器行业的龙头地位。就此,绿的谐波上半年也不断在加大研发力度,财报显示,其净利率承压,主要系生产和研发相关现金流支出增加。在机器人向好的大环境加持下,绿的谐波将打开更大成长空间,看好这家国产谐波减速器龙头企业。

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